沪伦通有助于降低中国企业融资成本

by on 26 Ιουνίου 2019

随着沪伦通的启动,投资者将能够通过伦敦和上海两地交易所进行跨境和跨时区交易,双方市场的发行人可以在对方市场筹集资金。双方都能在对方市场出售股票。这是外国公司首次能够在中国内地上市。同时也意味着英国上市公司将能够与更多投资者交易,为投资者提供更多选择。

  “沪伦通是一项开创性举措,在我们探索亚洲新机会之际将深化我们的全球连通性。”英国财政大臣菲利普·哈蒙德表示,伦敦是与众不同的全球金融中心,该项目启动是对英国市场投出的强烈信任票。它意味着国际投资者将首次能够从大中华区以外的地区通过国际交易和结算获得中国A股

值得关注的是,沪伦通不需要任何直接的交易基础设施连接,它将允许公司以DR(存托凭证)方式在上海和伦敦证交所双重上市。华泰的GDR(全球存托凭证)成为首只在沪伦通开通后在伦敦交易所上市的证券。

  市场比较关注的是,哪些公司会进入沪伦通?对此,中国证监会相关部门负责人曾表示,标的企业会选择优质的上市公司,倾向于业绩好、公司经营规范的蓝筹企业,也会同英国方面共同商讨,在企业数量、发展规模、估值水平等方面选取比较对等的企业。

  根据伦交所公布的规则,在伦敦证券交易所上市的GDR(全球存托凭证)和在上海证券交易所上市的CDR(中国存托凭证)发行人必须符合一定的标准。

  伦交所上市公司登陆上交所,是通过在上交所挂牌发行CDR登陆上交所,俗称“东向业务”。CDR上市条件包括四个方面:一是符合证监会公开发行条件并获核准的公司;二是在总市值方面,发行申请日前120个交易日按基础股票收盘价计算的境外发行人平均市值不低于人民币200亿元;三是在上市年限方面,须在伦交所上市满3年且主板上市满1年;四是初始规模上,申请上市的中国存托凭证数量不少于5000万份且市值不少于人民币5亿元。

  根据申万宏源测算,假设上证180成分股全部在伦交所实现GDR的发行,5年总体融资规模为8900亿元左右,年均融资规模为1780亿元人民币左右。另有分析认为,从行业来看,中国公司可能主要集中在金融公司、消费服务公司和工业企业。这次沪伦通开通之后对于像中国国航中国石化、大唐国际等多地上市的企业来说,会带来很多积极影响。

  目前,各界对沪伦通给予了很高的评价。在市场人士看来,无论上交所还是伦交所,在全球证券交易所中都占有举足轻重的地位,两者牵手,彰显了资本市场的开放创新。这一模式的塑造,不仅有益于中英两国的资本市场,对全球资本市场也具有充实和提振的效果。特别是在当今世界经济亟待融入新动力的时代背景下,启动沪伦通更属利好之举。

  有分析认为,相对于沪港通,沪伦通的体量更大,想象空间也更大。目前,伦敦股市平均动态市盈率约17倍,中国股市平均动态市盈率约10倍,中国与英国各自产业结构特点不同,不同行业估值各有吸引力,具有估值优势,长期价值蓝筹股将受益。沪伦通落地,将推动境内企业与伦敦资本市场互联互通,降低中国企业融资成本,支持实体经济发展,推动国内企业到英国市场,也将吸引英国企业到中国市场。

  此外,专家指出,资本市场互联互通能够带来更多机遇。沪伦通相当于增加了长期低成本资金来源,未来如果国内中小企业也能到伦敦交易所上市,对于缓解中小企业融资难、扩大跨境投资渠道、推动中国企业走出去会起到很好的促进作用。

(文章来源:中国经济时报)

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