ΛΕΤΕ ΝΑ ΤΗΣ ΜΟΙΑΣΕΙ Η.. ΜΕΤΟΧΗ ΤΟΥ;;

by on 1 November 2013

ΑΓΟΡΑ – ΤΑΜΠΛΟ Χ.Α.: Απλά, παρατηρώντας τις αποτιμήσεις των διαφόρων ομίλων δεν μπορείς να μην σταθείς μπροστά στη περίπτωση που ακούει στο όνομα Μυτιληναίος. ΒΛΕΠΕΙΣ δηλ. την δική του κφση στα… 700 εκατ. ευρώ και την ίδια στιγμή διαβάζεις… ΦΦΓΚΡΠ 1,5 δισ. ευρώ, Jumbo 1,3 δισ. ευρώ, Βιοχάλκο 1,5 δισ. ευρώ, Τιτάν 1,6 δισ. ευρώ κοκ… ΚΑΙ το παράξενο για την δική μας προσέγγιση του πράγματος δεν είναι οι αποτιμήσεις των προαναφερθέντων ομίλων. Αλλά το μέγεθος της αντίστοιχης της ΜΥΤΙΛ.

Όσοι από σας μας παρακολουθείτε ανελλιπώς, θα έχετε αντιληφθεί ότι μας διακρίνει μία. ψύχωση με τις ελεύθερες ταμειακές ροές. Αν, δηλαδή, μια εταιρεία παράγει ή όχι μετρητά. ΣΤΗΝ προκειμένη περίπτωση ο όμιλος Μυτιληναίου εμφανίζει ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 143,9 εκατ. ευρώ (!), με απόδοση 22,71%, ίσως την μεγαλύτερη ανάλογη απόδοση στο Χ.Α. Σύμφωνα, δε, με τις εκτιμήσεις της Alpha Finance, ο Όμιλος Μυτιληναίου το 2013 θα έχει θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές 135 εκατ. ευρώ, το 2014 θα έχει 153 εκατ. ευρώ και το 2015, 151 εκατ. ευρώ.

ΛΕΤΕ ΝΑ ΤΗΣ ΜΟΙΑΣΕΙ Η.. ΜΕΤΟΧΗ ΤΟΥ;;  ΝΑ ΓΙΝΕΙ ΚΙ ΑΥΤΗ… ”θε΄ι΄κή” ;;;;

ΜΥΤΙΛ: Δηλαδή, στην τιμή των 5,9700 ευρώ και με κεφαλαιοποίηση 698 εκατ. ευρώ έχει απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροών, με βάση το 2014, της τάξης του 23%!!! Ίσως την μεγαλύτερη του Χ.Α. Επιπλέον, ο Μυτιληναίος, κατέχει το 56,3% της ΜΕΤΚΑ και με τιμή της μετοχής της στα 13,8500 ευρώ, αυτό το ποσοστό αξίζει τα 405 εκατ. ευρώ. Δηλαδή, όλος ο υπόλοιπος Μυτιληναίος κοστίζει 295 εκατ. ευρώ! Για να γίνει κατανοητή η στρέβλωση, σκεφθείτε ότι, με τις χαμηλές τιμές αλουμινίου, η Alpha Finance, δίνει μια αποτίμηση στην Αλουμίνιον της Ελλάδος στα 407 εκατ. ευρώ –

Κι αυτά, χωρίς να υπολογίζεται η μονάδα συμπαραγωγής του Αγίου Νικολάου, η μονάδα συμπαραγωγής στην Κόρινθο κ.λπ. κ.λπ. Αντιλαμβάνεστε, λοιπόν, ότι η στρέβλωση είναι τεράστια! Τεράστια, όμως, επιτυχία αποτελεί για τον όμιλο η μείωση του καθαρού δανεισμού του στο α’ εξάμηνο του 2013, από τα 725 εκατ. ευρώ σε 555 εκατ. ευρώ…

Συνυπολογιζομένης, βεβαίως, και της επιτυχούς αναδιάρθρωσης των υφιστάμενων τραπεζικών υποχρεώσεων για 5 χρόνια, με κόστος κάτω από 7%. Ένα σημαντικό, επίσης, γεγονός κατά την Alpha Finance είναι ότι το 2013, ο καθαρός δανεισμός του Μυτιληναίου θα διαμορφωθεί σε 547 εκατ. ευρώ και με πτωτικές, μάλιστα, τάσεις.

Ακριβώς γι’ αυτό δίνει, για το 2014, καθαρό δανεισμό στα 421 εκατ. ευρώ και το 2015, στα 298 εκατ. ευρώ, πράγμα που συνιστά μια πάρα πολύ μεγάλη μείωση.

Θα πρέπει, επίσης, να επισημανθεί ότι ο Μυτιληναίος,  στο α’ εξάμηνο εφέτος, είχε ταμείο, δηλαδή μετρητά, 258 εκατ. ευρώ, από 136,5 εκατ. ευρώ πέρυσι.

Καθοριστικό στοιχείο, το οποίο επηρεάζει σαφώς τις επιλογές και τις προτιμήσεις των ξένων χαρτοφυλακίων, είναι το γεγονός ότι ο Βαγγ. Μυτιληναίος κατάφερε, μέσα στη λαίλαπα της ελληνικής κρίσης… να κρατήσει όρθιο τον όμιλό του και μάλιστα να τον μεγαλώσει σε πολύ στέρεες βάσεις. Επειδή σε σύντομο χρονικό διάστημα αναμένεται η απόφαση του διαιτητικού δικαστηρίου, για τη διαφορά μεταξύ Αλουμίνιον της Ελλάδος και ΔΕΗ, οι εκτιμήσεις πολλών παραγόντων της αγοράς, όπως και η δική μας, είναι ότι θα δικαιωθεί ο Όμιλος Μυτιληναίου.

ΓΝΩΣΤΑ πλέον τα περί FAIRFAX και όπως σχολιάζαμε χθες με την τιμή στα 9,0000 (+50%) ευρώ ο όμιλος θα αποτιμάται σε 1,05 δισ. ευρώ…

Δηλαδή θα έχει και πάλι τεράστια διαφορά από τις προαναφερθείσες εισηγμένες… Με την στρέβλωση απλά να έχει μειώσει κάπως τον βαθμό της, στα 9,0000 ευρώ…

 

Το παραπάνω είναι σχόλιο αναγνώστη. Σε λίγες μέρες ανοίγει τις πόρτες του το Καφενείο των Επενδυτών. Lobbystaράδες μου όλο δικό σας !!! Η φωτό είναι δική μου επιλογή. Lobbystoαναγνώστη μου έχω την εντύπωση ότι πρέπει να είσαι παντρεμένος κρίνοντας τη φωτό που έστειλες με το κείμενο.  Ελπίζω να μην διαφωνείς με την επιλογή μου…